Отход международной торговли от товаров страны вызывает сдвиг влево кривых FE и IS, и активный платежный баланс переходит в дефицит. Интервенция для защиты фиксированного валютного курса сдвигает кривую вверх LM или влево. Экономика переходит в новое положение равновесия в точке W.
Начиная с точки Е неблагоприятный международный торговый шок передвигает кривую FE влево и кривую IS также влево. В новом пересечении кривых IS и LM (точка V) реальный внутренний продукт понижается (как и внутренние процентные ставки), При передвижении точки V вправо от новой кривой FE страна сталкивается с дефицитом активного платежного баланса. Интервенция для защиты фиксированного курса уменьшает внутреннее предложение денег (при условии, что оно не стерилизовано). Кривая LM начинает сдвигаться вверх или влево. Внешний баланс восстанавливается в точке W9 когда кривая LM сдвигается к кривой LM. Однако реальный внутренний продукт понижается даже в большей степени1.
Таким образом, как и шоки международного потока капитала, международные торговые шоки могут сильно влиять на внутренний баланс страны. Интервенция, необходимая для зашиты фиксированного курса, имеет тенденцию к увеличению воздействия шока на внутреннее производство.
