Каковы преимущества и недостатки полной долларизации в сравнении с валютным советом Аргентины, который поддерживает ужесточенный фиксированный валютный курс между песо и долларом? Основным преимуществом Аргентины можно считать окончание спекулятивных атак на песо, которые появились в 1995 г. Такие спекулятивные атаки разрушительны, потому что денежное предложение песо сократилось и процентные ставки выросли. Необходимо также добавить, что если бы Аргентина упразднила свой валютный совет, она бы столкнулась с риском возрастания инфляции, так как жесткость цен валютного совета была бы потеряна. Основным недостатком полной долларизации является потеря дохода в виде процента на владение Аргентиной официальными международными резервными активами. Правительство Адещ тины могло бы заменить песо долларами. Для этого правительство использовало бы приблизительно $ 15 миллиардов из имеющихся у него в наличии государственных облигаций США. Правительство Аргентины потеряло бы около $700 миллионов ежегодно в доходе в виде процентов, что составляет приблизительно 0,2 процента национального дохода Аргентины. Таким образом, с переходом на долларизацию право сеньора на доходы (пошлина на право чеканки монет), поступающие от выпуска валюты в обращение, перешло бы к правительству США (выпуск долларовых банкнот), а не к правительству Аргентины (которое выпускает валюту песо)1
Одно из последствий долларизации в Аргентине удивительно небольшое. Песо и доллар уже находятся в свободном обращении вместе, и около 60 процентов депозитов Банка Аргентины выражены в долларах. Неофициально Аргентина уже частично долларизована, и население страны легко приспособилось бы к полной долларизации.
При полной долларизации Аргентина полностью передает права на валютную политику Соединенным Штатам Америки. Это кажется наибольшим недостатком, но если Аргентина полностью вверена валютному совету, это является уже почти полным отказом от валютной политики.
